国信证券：迈瑞医疗国际业务盈利水平有望稳步提升

　　2025年，医疗器械行业仍处风高浪急之势。然而，正是在这片充满挑战的海域中，中国医疗器械巨头迈瑞医疗却乘风破浪，交出了一份令人瞩目的成绩单。公司国际业务收入达83.32亿元，占整体营收比重提升至50%，实现国内外市场平分秋色。

　　这份成绩单背后是迈瑞医疗已在海外市场持续突破。在体外诊断领域实现了超210家高端客户的突破，其中包括160家全新高端客户，以及50家已有客户的“横向拓展”(即从单一产品采购转向多产品线合作)。这些客户涵盖多国教学医院、大型公立医院、政府医疗卫生机构，及部分当地顶级教学医院/大型实验室、私立医疗集团等，包括西班牙HM Group、意大利Policlinico Universitario Sant’Andrea-La Sapienza、韩国Busan St. Mary's Hospital、土耳其Atatürk University Hospital等。

　　在西班牙，迈瑞团队与西班牙排名前二的私立医疗集团HM Hospitales深入合作，克服了空白市场、竞对低价及售后信任等挑战，通过介绍会、产品演示及参观马德里样板医院等努力，凭借“一管血”解决方案的技术与工作流优势赢得认可，成功打败竞争对手，最终实现迈瑞西班牙首个大型项目突破。

　　在泰国，迈瑞团队率先实现了血球产品线的全面突破与生化免疫中低端市场的显著进展。随后，公司聚焦长期被国际品牌垄断的TLA业务，自2024年起专门组建多部门专职小组，系统扫描并分析了30余家目标客户，深入结合客户实际需求、临床痛点以及迈瑞自身优势，进一步明确了产品定位与市场策略。在此基础上，公司集中攻坚100余家中大型潜在客户，通过多维度产品方案展示、组织客户赴华参观考察、以及举办超千人规模的TLA发布会等一系列举措，持续增强市场影响力。最终公司实现TLA客户群的突破与拓展，目前已在泰国多家医院实现全实验室智能化流水线装机。

　　更值得关注的是，在罗马尼亚，迈瑞团队成功在当地样本量最大的省立综合医院The Clinical Emergency Hospital of Constanta County完成全实验室智能化流水线装机，成功替换掉竞争对手产品，体现出迈瑞在国际头部实验室集成与自动化领域的竞争力，该案例也成功辐射到克罗地亚、保加利亚、斯洛文尼亚等地的潜在合作伙伴。

　　“海外高端客户最看重的，是产品能否解决临床实际问题。” 迈瑞对此深有体会。在罗马尼亚The Clinical Emergency Hospital of Constanta County，迈瑞的MT8000流水线不仅替换了使用多年的国际品牌产品，更通过优化检测流程，将该院的样本检测时间缩短30%，大幅提升了急诊患者的诊疗效率。这一案例不仅成为迈瑞在东欧市场的“标杆”，更辐射至克罗地亚、保加利亚等周边国家，推动更多客户选择迈瑞的解决方案。

　　国际市场的亮眼表现，为后续公司业绩的稳步提升打下了扎实基础。国信证券在研报中表示，尽管国际市场局部仍然面临宏观环境变化和地缘政治冲突带来的挑战，但得益于公司海外高端客户群持续突破、本地化平台能力建设逐步完善，以及全球各主要地区收入的均衡分布，国际业务收入占整体收入比重提升至约50%。未来几年国际业务的收入占比有望不断提升，其中发展中国家将维持快速增长趋势，并且伴随更多高端客户突破，国际业务盈利水平有望稳步提升。

免责声明：所有平台仅提供服务对接功能，资讯信息、数据资料来源于第三方，其中发布的文章、视频、数据仅代表内容发布者个人的观点，并不代表泡财经平台的观点，不构成任何投资建议，仅供参考，用户需独立做出投资决策，自行承担因信赖或使用第三方信息而导致的任何损失。投资有风险，入市需谨慎。