新恒泰2026Q1扣非净利增超14%彰显韧性，新能源MPP材料构筑护城河

4月28日，新恒泰（920028）正式披露2026年第一季度报告。该公司在宏观经济波动及原材料价格变动的背景下，展现了作为国家级专精特新“小巨人”的盈利韧性。

报告显示，新恒泰实现营业收入1.92亿元，较上年同期的1.71亿元稳健增长11.81%；实现归属于上市公司股东的净利润2208.95万元，同比增长7.99%；扣除非经常性损益后的净利润达到2115.70万元，同比增幅高达14.15%，显著高于营收增速。这一数据表明，公司主营的功能性发泡材料业务在报告期内不仅实现了规模扩张，盈利能力得到了实质性的优化与提升。

公司在2026年第一季度顺利完成了北交所公开发行。在投资者关系互动平台，公司明确回应了募资用途，资金将全部用于主营业务相关的“年产5万立方米微孔发泡新材料项目”及“IXPE生产线技改扩建项目”。据开源证券研报分析，2024年公司MPP产品占宁德时代总MPP采购量的比例超过90%，在国内新能源汽车电池缓冲垫市场中综合市占率排名第一。在保持与宁德时代、比亚迪等头部电池厂深度合作的同时，公司产品还通过供应体系进入了华为、上汽集团等知名品牌供应链。这一稳定的“护城河”业务为一季度的利润增长提供了坚实支撑。产能扩张不仅局限于国内，为了顺应下游PVC地板等行业客户向东南亚转移的趋势，新恒泰已先行完成了越南、泰国海外生产基地的布局，并已于2024年投入运营。这一前瞻性的全球化布局，有助于公司降低贸易摩擦风险，并直接对接海外新增需求。

新恒泰凭借其在超临界流体发泡领域的技术壁垒，以及对新能源供应链的深度绑定，正在将“专精特新”的技术优势转化为可持续的业绩增长。随着募投产能的逐步释放及新应用领域（如航空航天、半导体包装）的开拓，公司有望维持其在新材料领域的竞争优势。

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