湘财证券走进广合科技（001389）：深耕算力PCB，共话发展新机遇

为搭建上市公司与投资者之间的深度沟通桥梁，湘财证券主办，全景网投资者教育上海基地承办的“奋发新征程 服务再出发”走进上市公司活动，组织投资者实地探访广合科技生产基地，通过现场参观、业务解读、会议交流及互动问答等多环节，全面呈现公司经营实况与行业发展潜力。广合科技董事会秘书曾杨清和证券事务代表陈炜亮、黄淑芳出席接待投资者一行。

广合科技成立于2002年，专注于算力服务器印制电路板（PCB）的研发、生产与销售，是国家级制造业单项冠军企业。根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）提供的行业数据显示，

按 2022-2024 年累计收入计，公司核心产品CPU主板全球市场份额达12.4%，位列中国大陆第一、全球第三，80%主营业务收入来自算力服务器应用场景，覆盖全球前十服务器制造商中的八家。

在生产布局上，公司拥有广州、湖北黄石、泰国三大生产基地。广州总部作为核心产能枢纽，承担AI相关、高端交换及算力产品的生产任务，贡献了公司超八成的营收与主要利润；黄石基地聚焦工业和消费场景产品，经技术改造后明年将新增8亿元通用算力产能；泰国基地于2025年6月正式投产，专为服务海外客户打造，目前处于产能爬坡阶段，将成为公司拓展全球市场的重要支点。

技术研发是广合科技的核心竞争力。公司深耕服务器PCB细分赛道十余年，搭建了覆盖材料研究、加工工艺、产品迭代的完整研发体系，拥有国家级企业技术中心与CNS认证实验室，与国内知名高校建立产学研合作。，掌握激光钻孔、阶梯工艺等关键技术，能满足PCIe5.0、6.0等高速通信标准对信号完整性的严苛要求，且采用“预研一代、试产一代、量产一代”的联合研发模式，深度参与客户产品全生命周期，筑牢客户粘性。

财务方面，公司经营状况稳健向好，过去十年营收复合增长率接近40%，2025年前三季度公司实现营业收入38.35亿元，同比增长43.07%，实现净利润7.24亿元同比增长46.97%。在营收快速增长的同时，公司毛利率、净利润率等指标持续优化，这得益于其通过技术改造提升产能效率的发展模式，而非单纯扩产。公司海外营收占比超七成，通过滚动锁汇等方式平滑汇率波动影响，存货周转、应收账款等营运指标均处于行业较好水平。

本次活动湘财证券投资者通过实地参观生产车间，直观感受了PCB产品从覆铜板加工、激光钻孔到叠层压接的全流程工艺，深入了解了高多层板、高速材料等核心技术的应用场景；会议交流中，公司管理层全面解读业务布局、战略规划与行业趋势，湘财证券研究员李杰从专业视角分析了算力服务器与交换机驱动PCB行业量价齐升的逻辑，帮助投资者建立对行业的系统性认知。

互动问答环节更是聚焦投资者核心关切，这种“实地探访+深度对话”的模式，不仅让投资者更全面、真实地了解公司经营状况，也为公司传递长期投资价值搭建了有效平台，有助于资本市场对公司形成客观、理性的价值判断，推动上市公司与投资者实现良性互动、共同成长。

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