海菲曼北交所上市路演：二十年“音”雄梦，资本赋能新“声”代

“鸡长大了就变成了鹅，鹅长大了就变成了羊，羊长大了就变成了牛……那时候，日子就越来越好了。”2月13日下午，海菲曼（920183）北交所上市网上路演现场，公司董事长兼CEO边仿博士用余华《活着》里的这句话，深情寄语公司未来，也为这场历时两小时的深度交流画上了圆满的句号。

从纽约博士公寓里的三千美金奖学金起步，到如今叩响北交所的大门，海菲曼用二十年的时间，书写了一个关于技术、匠心与梦想的故事。在这场以“坦诚沟通、价值发现”为主题的路演中，公司管理层与保荐机构申港证券，就投资者关心的技术壁垒、市场拓展、财务表现及公司治理等问题，进行了详尽的解答。

技术立身，构建核心护城河

面对投资者关于“如何与森海塞尔、索尼等国际巨头竞争”的尖锐提问，边仿的回答坚定而清晰：“只有做好产品，做好音质，没有别的出路可言。”

海菲曼的底气，来自于其深厚的自主研发底蕴。公司在材料科学领域实现了突破，核心的扬声器和振膜均为自主研发生产，并正在研发更薄的纳米振膜基膜材料；在关键元器件上，自研的R-2R DAC技术（“喜马拉雅”DAC）实现了极低功耗与高保真音质的平衡；而在无线领域，基于标准WiFi协议的流媒体耳机技术，传输带宽轻松突破100mb/s，解决了传统“蓝牙”耳机音质损耗的痛点，实现了对同类产品的“降维打击”。这些核心技术，构成了海菲曼在高端音频市场不可替代的竞争壁垒。

全球布局，从发烧走向大众

数据显示，公司境外收入占比常年超过65%，产品远销美国、欧洲、日韩等成熟消费市场，并在亚马逊等平台的中高端头戴式耳机价位段与全球知名品牌正面交锋。公司董事会秘书王宇在交流中详细阐述了公司的全球化渠道策略：通过线上自营与亚马逊经销覆盖全球，线下则通过分级经销商体系（境内分级、境外区分Distributor/Dealer）精细化管理，通过调整供货型号、监控销售价格等手段，维护了全球统一、稳定的品牌定价体系。

面对市场关注的“向大众消费级市场拓展”问题，保荐代表人柳志伟表示，公司已具备技术、渠道和营销等多方面优势。边仿进一步补充，公司将把发烧级市场的核心技术下放至便携式无线耳机、家用音箱、车载音频等消费级产品中，并已通过与华硕ROG等知名品牌的合作，探索“双品牌”运作模式，旨在用技术撬动更广阔的消费电子市场。

资本助力，开启发展新篇章

本次发行定价为19.71元/股，对应发行后市盈率14.99倍。申港证券强调，该定价结合了公司所属行业、市场情况及同行业可比公司估值等因素，具备合理性。

谈及募投项目，管理层表示，先进声学元器件和整机产能提升、研发中心建设、全球品牌总部建设三大项目，将直击公司目前“业务规模偏小、融资渠道单一”的短板。随着募集资金的到位，公司将进一步夯实研发实力、提升自动化生产能力、拓展全球品牌影响力。

路演尾声，边仿动情地表示：“上市后，这个孩子不光是我们的，也是广大股民你们的。”这份将企业视为己出、与投资者休戚与共的承诺，让这场路演不仅是信息的传递，更是一次情感的连接。

随着网上路演的圆满结束，海菲曼即将踏上资本市场的征途，未来，它不仅要继续靠技术屹立于全球高端音频之巅，更将凭借资本市场的翅膀，在广阔的消费电子宇宙中尽情遨游。

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