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市场情绪低沉之际，AI科技暂歇，医药则逆势上扬。
周二，港A创新药、CRO概念在业绩催化下走强。
截至发稿，H股药明康德大涨超15%，目前市值4326.45亿港元，年内累计涨幅近47%。
凯莱英涨超7%，昭衍新药、康龙化成涨超5%，药明生物涨超2%。
A股药明康德、凯莱英、润都股份涨停，哈三联涨超6%，康龙化成涨超3%。
其中，市值逼近3300亿元的药明康德年内累计涨幅近22%；凯莱英年内涨近40%，市值超467亿元。
CXO龙头业绩爆了！
昨晚，药明康德交出“炸裂”成绩单：一季度营收首次迈过百亿大关。
其中，公司实现营业收入124.36亿元，同比增长28.81%，超预期且创下历史同期新高；实现归母净利润46.52亿元，同比增长26.68%。
化学业务收入强势领跑，同比增长43.7%；小分子D&M业务收入69.3亿元，同比增长80.1%，增速惊人。
今年一季度末，药明康德持续经营业务在手订单总额高达597.7亿元，同比增长23.6%。
公司预计2026年整体收入达513亿元-530亿元，持续经营业务收入同比增长18%-22%。
另外，其将持续关注市场及业务动态，在适当时机上调指引。
机构认为，CXO作为创新药产业的“卖铲人”，业绩高增长验证了创新药产业整体景气度的上行。
与此同时， 政策端也在发力。
2026年“两会”将医药生物定位为新兴支柱产业，与集成电路、航空航天并列，并提出打造全球竞争力。
叠加4-5月各类学术会议上重磅临床数据的相继出炉，创新药板块的基本面正在各个维度上的景气度持续上行。
新一轮行情蓄势待发？
今年来，CXO板块起起落落，几经波折。
不过目前来看，整体势头表现强劲。年初至今，H股医药外包概念板块累计涨幅超30%，A股CRO板块累涨超13%。
国信证券此前表示，在全球生物医药投融资复苏的大背景下，CXO行业正迎来新一轮的发展机遇。
2025年，全球医疗健康领域一级市场共完成融资2353笔，同比增长3%，累计融资额达604亿美元，同比增长4%。
随着biotech企业资金压力的缓解和跨国药企“扫货”热潮的兴起，医药研发管线的推进节奏明显加快，CXO企业的订单量和业绩确定性显著增强。
据智研咨询，中国CXO已形成梯队分明的竞争格局，头部企业凭借全产业链布局与持续的技术创新持续扩大市场份额。
第一梯队以药明康德、泰格医药康龙化成和凯莱英为代表，它们通过构建覆盖药物发现至商业化生产的全链条服务能力和全球化交付体系，确立了行业领先地位。
这种“强者恒强、专者精耕”的竞争态势，正推动中国CXO向更加专业化、国际化的方向发展。
万联证券认为，随着尾部产能出清和订单向头部集中，行业此前恶性“价格战”的局面得到缓解。
头部企业凭借技术壁垒和服务质量，能够维持甚至提高服务价格，推动利润率修复，实现“价值回归”。
中信建投证券也指出，CXO行业2026需求加速改善，国内投融资持续改善，海外订单延续增长势头。
与此同时，2026行业利润率影响因素更为复杂，头部企业韧性较大。
受到中东地缘政治对小分子为主的制药产业链影响、以及人民币持续升值影响，2026年海外敞口较大的CXO企业较过去三年面临更大的报表段利润端冲击。
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