800亿封测龙头，通富微电，杀出重围！

市值774亿元封测龙头通富微电(002156.SZ)，高位涨停。

仅1天，市值暴增77.4亿元。

以25Q3持股户数35.07万户来计，股民人均赚2.21万元。

真的是赢麻了。

发生了什么，让市场资金在如此高位还在汹涌做多？

01

净利创下新高

1月20日晚，通富微电披露了2025年度业绩预告，预计录得归母净利润11亿元-13.5亿元，同比增长62.34%-99.24%；扣非净利润7.7亿元-9.7亿元，同比增长23.98%-56.18%。

通富经营业绩在2024年就快速回升，以高增的态势结束了此前两年的下滑。

2025年，再度取得这样的增速，的确显得难能可贵。

事实上，通富最新提交的这份归母净利润将创下历史新高。

如若单季度来看，25Q4，通富预计实现归母净利润2.4亿元-4.9亿元，同比增长91.49%-291.38%；扣非净利润-800.82万元至1.92亿元，同比-110.05%至+141.04%。

业绩预告显示，2025年内，全球半导体行业呈现结构性增长，公司积极进取，产能利用率提升，营收增幅上升，特别是中高端产品收入明显增加。同时，得益于加强经营管理及成本费用的管控，公司整体效益显著提升。

此外，公司准确把握产业发展趋势，围绕供应链及上下游布局产业投资，取得了较好的投资收益，增厚了公司2025年业绩。

得益于产品结构的优化，通富集成电路封装测试业务毛利率也在走高：

25H1，为14.39%，相较上年同期增加了0.51个百分点。

02

封测步入景气周期

据工商时报，日月光因AI芯片需求增长及原材料成本上涨，预计调涨价格5-20%，中国台湾力成、南茂等封测厂订单饱满，产能接近满载，已启动首轮涨价，涨幅高达30%。

结构上看，AI芯片与存储芯片需求持续高景气，海外存储厂商将资源向先进封装（如HBM）倾斜，可能导致标准型存储芯片的封测产能趋紧。同时，金、银、铜等原材料价格大幅上涨，直接推高封装成本，或带动封测行业普遍提价。

开源证券认为，在较高景气度下，封测企业或通过调价传导成本压力、改善盈利；同时也具备逐步优化产品结构，聚焦相对高毛利业务的条件。

作为集成电路封装测试服务提供商，通富微电为全球客户提供从设计仿真到封装测试的一站式服务。

据其2025年中报，公司客户资源覆盖国际巨头企业以及各个细分领域龙头企业，大多数世界前20强半导体企业和绝大多数国内知名集成电路设计公司都已成为公司客户。

值得一提的是，通富是AMD最大的封测供应商，占其订单总数的80%以上。

AMD正在积极推进AI业务。2025年10月，AMD和OpenAI宣布达成合作协议，OpenAI将在未来五年内部署价值6千兆瓦（GW）的AMDInstinct系列GPU，以支持其AI数据中心建设。

根据协议，OpenAI将与AMD合作，AMD将成为其核心战略计算合作伙伴，推动AMD技术的大规模部署，首先从AMDInstinct MI450系列和机架级AI解决方案入手，并扩展到未来几代产品。

随着大客户AMD业务的成长，通富营收规模也将得到增厚。

这或是市场资金不畏高的原因。

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